高宗在位初期，还是很有志气和理想的。他起用抗战派李纲为相，以宗泽为东京留守，发动军民抗金，但没过多久，他开始转向投降策略，罢免了李纲，起用投降派黄潜善、汪伯彦，把宋军防线由黄河一线南移至淮、汉、长江一线，面对金军只知道后退逃跑。

从建炎元年(1127)到绍兴八年(1138)的十余年间，高宗一直辗转在东南沿海各地，躲避金军。宗泽一直力劝高宗回到东京，但高宗对此置之不理，只求一时的安稳。

建炎元年秋，金军攻宋。高宗唯恐自己也被金人抓走，重蹈靖康之变的覆辙，便不顾主战派大臣们的反对，于十月将朝廷迁至扬州 (今江苏扬州)。建炎三年(1129)，金军奔袭扬州，高宗当时正在后宫寻欢作乐，听到消息，慌忙带领少数随从乘马出城，疾驰至瓜洲(今属江苏扬州)，渡江逃跑，辗转来到杭州。

在高宗逃亡的过程中还发生了一次兵变。建炎三年三月，随从高宗保驾的御营司将领苗傅、刘正彦等人因对高宗身边的宦官不满，包围行宫，诛杀宦官，胁迫高宗让位于年仅三岁的皇子，由孟太后垂帘听政，把国号改为明受。兵变历时两个月，后来由于韩世忠等人起兵，高宗才重归帝位。

不久，金兵的铁骑就突破了长江防线，直扑杭州而来。高宗实在无路可退了，只好躲到了海上，在温州沿海窘迫地漂泊。一直到建炎四年(1130) 四月，高宗在海上听说金军撤兵了，才回到岸上，从温州来到越州 (今浙江绍兴)。

危险暂时解除，高宗又开始考虑迁都的问题。越州位置偏僻，漕运很不方便，相比之下，杭州交通方便，又有许多可以抵挡金军骑兵的江河湖泊，同时又是鱼米之乡，物产丰富，既安全，又富足，高宗很满意。于是，绍兴八年，南宋正式迁都杭州，高宗在这里获得一丝喘息的机会，很快就好了伤疤忘了疼，过起了 “直把杭州作汴州” 的醉生梦死的生活。

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