1924年1月23日，英国历史上第一届工党政府宣告成立。

英国虽然是第一次世界大战的战胜国，但它付出的代价是巨大的。在战争中，英国的商船损失很大，从而丧失了长期保持的海上霸权。大战也使英国从美国的债权国变为美国的债务国，伦敦不再是世界唯一的金融中心。经济力量和海上霸权是英帝国的两大支柱，现在都衰退了。这在英国引起连锁反应：统治阶级内讧不已，阶级斗争更加尖锐;殖民地争取独立，自治领地越加“离心”;左右世界局势的地位已为美国取代。

在国内，英国也面临政治、经济危机。英国海外市场在战时被美国和日本夺去后，无法收复，兼因机器陈旧，产品缺乏竞争能力，使战后经济日趋困难，不得不加重课税。资本家加紧剥削工人和苏俄十月革命的双重影响，又使英国罢工浪潮汹涌澎湃。为了争取人民，工党于“巴黎和会”停战协定签字后的第三天，就退出了自由党领袖劳合·乔治首相的联合内阁。保守党亦决定解除与自由党的联盟。劳合·乔治不得不于1922年10月辞职，联合政府垮台。

保守党单独执政时期(1922-1924)，首相先是博纳·劳，1923年由鲍德温继任。这时失业问题更加严重。鲍德温继而实行保护关税，对外国货物征收重税，帝国各地区之间仍实行自由贸易及优惠政策。此事遭议会反对，鲍德温便解散议会。结果，在大选时，保守党仅得258席，自由党得158席，工党得191席。

1924年1月23日，工党领袖詹姆斯·麦克唐纳组织了英国历史上第一届工党政府。麦克唐纳任首相兼外交大臣。在各部大臣中，只有担任卫生部长的约翰·惠特利曾以“左”著名。英国第一届工党政府，也像以后历届工党政府一样，不是工人政府，而是资产阶级政府。

工党政府建立后，立即抛弃了工党领袖对选民所作的承诺。工党的竞选纲领在对内政策方面规定将煤炭业、铁路、电站收归国有，通过向资本家征收特别税来偿还以前压在劳动人民身上的国债。工党竞选纲领中还断言：“只有工党才拥有消除失业现象的可靠工具。”麦克唐纳工党政府成立以后，这个纲领大半被束之高阁。它虽然实行了一些有利于工人群众的措施，如在“惠特利住宅计划”中规定增加国家拨给住宅建设的补助金，以及改善失业保险制度，增加养老金和残废退休费等，然而，这些都是英国工人阶级的斗争成果。工党政府实行的仍然是巩固资本主义制度的措施。例如，内政大臣韩德逊利用警察机关加强对共产党的监视;工党政府继续奉行保守党政府的扩大武装力量的政策;工党政府在殖民政策上也奉行上届政府——保守党政府的方针。

第一届工党政府最露骨的资产阶级性质，表现在它对待罢工运动的态度上。1924年1月21日，铁路工人举行罢工。这是工党上台后头一次发生罢工斗争。劳工大臣托姆·肖在议会表明政府的态度时说：政府“无论如何不同情这次罢工，并将利用它所掌握的一切手段来预防照明、供水、食品和动力供应方面遭到破坏”。对于罢工斗争，工党政府态度之恶劣，比保守党或自由党政府更有过之而无不及

詹姆斯·麦克唐纳

英国工人阶级对于工党的执政，曾寄予巨大的希望。因此，当他们看到工党政府所实行的对内对外政策，实质上与保守党无异时，顿感失望，工党领袖在人民群众中的威信不断下降。

在人民的压力下，麦克唐纳政府在“坎贝尔案”上作了让步，释放了英国共产党机关报《工人周报》编辑坎贝尔，并同苏联签订了一般性条约和贸易协定。于是保守党和自由党又在议会中提出对政府不信任案。工党政府解散议会。1924年10月29日下院选举，结果保守党大获全胜。1924年11月，执政9个多月的工党政府宣告下台。

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