1921年11月12日—1922年2月6日，战后第二轮“分红”会议——华盛顿会议召开。

往昔的巴黎和会堪称美国总统威尔逊的“外交滑铁卢之役”，是对美国霸权野心的一个巨大打击。

在巴黎和会上，英、法、意、日这些强国都获得了丰厚的利益。英国以首屈一指的海上大国地位巩固了它的殖民统治;法国则成为欧洲大陆最主要的军事政治强国;意大利完成了国家统一，攫取了新的殖民地;日本在远东，尤其在中国和太平洋雄霸一方。相比之下，美国获利不多。威尔逊总统从巴黎和会回到美国后，遭到朝野一片谩骂。然而，美国在战后格局中是不甘做二等角色的，它要伺机重新瓜分战争的“红利”。华盛顿会议可谓天赐良机。

1921年5月，英国和日本的同盟条约将要期满，日本皇太子受命出访英伦三岛，商议延长盟约。美国对此颇担心。美国参议员洛奇一语道破其忧虑：英日同盟是在我们对远东的关系中和在太平洋上的一个最危险的因素，它在美国引起日益增长的不安。6月，伦敦召开英联邦帝国会议。会议中，加拿大与南非主张与美国保持良好关系，反对延长英日同盟，澳大利亚和新西兰主张维持英日同盟，以防日本侵犯。岂料，日本霸欲太甚，损害了英国在华利益，英国一些实力派人物转向华盛顿献策，想以英美日同盟取代英日同盟。但美国早已另有盘算，邀英、日、中、法、意诸国参加军备限制及太平洋与远东问题会议，以钳制英国和日本。获利丰厚的日本疑心重重，反对讨论任何“既定事实”。但荷兰、比利时和葡萄牙等拥有太平洋及远东属地的国家主动要求参加会议，华盛顿会议顺利召开。

美国代表团团长、国务卿休斯当选为大会主席，英国枢密大臣贝尔福、日本海军大臣加藤友三郎、法国总理白里安、中国北洋政府代表施肇基等，分别代表各自的政府参加会议。会议的正式议程是两项，即限制军备和太平洋及远东问题。英日同盟问题虽未列入议程，却是会议讨论的一个主要问题。

1921年12月13日，英美日3国经反复密商，并征得法国应允，签署了美、英、法、日《关于太平洋区域岛屿属地和领地的条约》。这样，英日同盟终止。至此，英国不得不加紧改善同美国的关系。

华盛顿会议会场

海军军备问题争论尤其激烈，这是争夺海上霸权的要害。英国乃海上霸主，受到美国极力钳制;日本则受到英美联合压制，最后达成美英日海军主力舰5：5：3的比例。但日本阴险狡诈，它迫使美国放弃在菲律宾、关岛和阿留申群岛建筑海军基地的权利，同时自己加紧扩充各种非主力舰，而美英反而自己捆住了自己。

会上签署了一个《九国公约》，这是美、英、法、日、意瓜分它们在远东及太平洋的战略利益的契文，中国是被瓜分的重点。公约的核心是肯定“门户开放”原则，中国又陷于被列强共同支配的局面。

华盛顿会议确立了以实力为基础的各列强在远东太平洋的利益体系，形成了第一次世界大战后的凡尔赛—华盛顿体系，暂时的国际均势得以形成。

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