1987年年初，美国纽约证券市场春风得意，道·琼斯工业股票平均指数从1982年8月的832点提高到1900点，到8月25日又增长44%达到2722.42点。正当股票持有者为日进斗金而陶醉时，一个不祥的阴影渐渐笼罩下来。10月6日、14日和16日，道·琼斯指数依次下跌91.55点、95.46点和108.35点。不过，真正的股市大地震仍在后面……

1987年10月19日，纽约证券市场内一片混乱，所有计算机都显示“卖”，整个市场出现一片抛售风潮，无人买进，股价一落千丈。这一天竟暴跌508点，降幅达到22.6%，几乎为1929年10月29日纽约股票暴跌11.7%的2倍。“地震”迅速波及世界上所有的金融中心：伦敦、东京、巴黎、法兰克福、苏黎世、悉尼……，香港股票市场被迫停止营业4天。这一天成了股票史上名副其实的“黑色星期一”，股票持有者顷刻之间损失了1.7万亿美元。原先“上帝的宠儿”被狠狠地摔进了“地狱”。

战后美国股票市场繁荣期平均持续期仅为30个月，而这次纽约证券市场从1982年8月起股价开始上升，到1987年10月持续了63个月，为以往平均期的2倍多。另外，1982年8月纽约证券市场的上市股票总值为1.1万亿美元，而1987年8月竟猛涨到2.9万亿美元，上升达1.6倍之多。无论用利润、利率还是发行股票的公司的资产大小来衡量，股价都已经是涨得“离了谱”。

美国预算赤字持续、外贸逆差巨大所引起的美元跌价，利率上升，都直接打击了纽约股票市场，投资者因此纷纷放弃股票另寻出路。10月初华尔街的头几次股价猛跌就是由于美国利率上升，美元币值不稳，8月份美国的外贸逆差下降幅度又太小所引发。但是，这些都不是突发因素，而是长期来为人所共知的。这些因素日积月累，又同其他因素结合，终于达到爆发点。

美元价格下跌，买美国股票的人自然就会减少。要美元不跌，就得提高美国的利率，吸引外国投资者向美国投资。这里的一个矛盾是：利率高可以带动汇率上升，还能防止通货膨胀，但汇率上升却极不利于缩小外贸逆差，也妨碍国内经济的迅速增长。因此，美国政府对待美元和利率问题经常处于进退维谷的窘境。利率降低会使美元不稳，美国又只好求助于联邦德国和日本，请它们降低利率，以便美元对马克和日元的汇价得以稳定。这次股价下跌，部分原因就是受联邦德国利率上升、马克看涨、美元看跌造成的。

惊慌失措的人们纷纷估计这次暴跌会引起一场经济危机的到来。可是一年过去了，这些灾难并没有随之发生。相反，美国经济增长持续了72个月，失业率降到了14年来的最低点，出口在增长;日本和西欧的经济都看好。这究竟是什么原因呢?

纽约股市暴跌，交易所呈现一片混乱景象

有关专家认为这次股价暴跌没有重演1929年的大衰退，主要原因为：一是经济背景不同，当年经济是走下坡路，现在经济还在上升。二是当年股市与经济还没有很大分离，而现在中央银行职能加强了。1987年纽约股票价格虽然猛跌了23%，但它仅仅是冲掉了过去12个月内股票价格上升的一部分，对于长期持有股票者来说，财产损失并不严重。在事件发生后，美国联邦储备委员会就迅速放宽信贷，向惶惶不安的市场提供大批资金;以后，西方各国的中央银行在共同危机感推动下，也协力合作，终于使事态没有扩大。

大祸虽未酿成，但“黑色星期一”也带来了一定的“后遗症”：广大投资者丧失了安全感，他们纷纷从股票市场撤退，这种状况为华尔街这个美国和世界金融中心的未来蒙上了阴影。

股票暴跌严重地冲击了整个西方经济体系，使国际经济协调迫切性大大增加，另一方面协调的困难也增大了。此外，大量流动资金仍难以找到出路，金融市场将继续动荡。现在流动资金数量很大，它们既不能流向没有还债能力的第三世界，也无法流向苏联东欧和石油生产国。美国国内也一样，从股市抽出来的资金投向哪儿?过去的汽车业、钢铁业是不可能再吸收那么大资金了，新兴工业可以吸引一些，但还不足以解决问题，新兴工业尚未发展到能够形成投资热和带动经济增长的程度。因此，股市大地震，还将是一个继续下去的话题。

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