黄河北岸的怀州(今河南沁阳)，是河东路(相当于今山西省)通往汴京的必经之路，官员、商贾、赶考的举子、各色人等一天到晚从这里经过，络绎于途。
怀州城里有个银匠，叫李浦。李浦有个儿子叫李邦彦，表字士美，长得身材高大，模样俊俏。李浦待他如同掌上明珠，从小娇生惯养，一切由着他的性子，不敢严加管束。李邦彦便整日在闾巷市井间厮混，养成了浮浪轻薄的习性。举凡斗鸡走狗，蹴踘赌博，狎妓嫖娼，讴谑骂街，一切猥琐卑鄙之事无所不为，无所不能，活脱脱一个市井小痞子，而且他自号“李浪子”。
李邦彦这个浑身上下、从里到外透着痞气的浪子，书没读多少，脑袋瓜倒蛮聪明的，嘴巴子也十分乖巧伶俐，作起文章来才思敏捷，飘逸洒脱。他还经常采缀街市俚语填成词、谱上曲，如同现在的通俗流行歌曲，被人们广泛传唱。
李浦虽然只是一个手工匠人，目不识丁，疼爱儿子，更希望儿子能有出息，尤其不愿看见儿子当一辈子痞子。他绞尽脑汁四处打听诱儿向善的良方。有人给他讲了孟母择居的故事，以及近朱者赤、近墨者黑的道理。李浦恍然大悟，心想，孟母能搬家，我就不能请人吗?那些经常路过怀州的举子们，个个都是饱学之士，何不把他们请来，与儿子结为朋友呢?时间一长，或许邦彦真能学习他们的样子，混上个把功名呢。
于是，李浦每当听说有去京师赶考的举子路过怀州，都要低声下气地把他们请到自己家里，倾其所有殷勤款待。举子们需要礼物的，李浦就施展自己的手艺为他们打造银器; 举子们盘缠不足的，李浦就拿自己的积蓄慨然相赠。人们称他这种做法为“结秀才缘”。
举子们既然受了李浦的好处，自然要替他办点事情，除了照他的要求和李邦彦一起谈词论文之外，还到处为李邦彦扬名。从此不少人知道了怀州有一个风流奇才李浪子，还有一个热情好客的李银匠。路过怀州的举子们纷纷不请自到了，一半贪图白吃白拿的便宜，一半冲着李邦彦的浪名。
后来，李邦彦到了汴京，入补为太学生。大观二年(1108)以上舍生第一名及第，授官秘书省校书郎，又试用为符宝郎。
李邦彦来到花团锦簇的京华胜地，越发痞性大发，宣扬自己的志向是要： “赏尽天下花，踢尽天下毬，做尽天下官”。朝廷谏官们看不惯他的这套做派，上书弹劾他放纵不检，罢其符宝郎，复为校书郎。不久将他赶出朝廷，又以吏部员外郎领议礼局之职，出知河阳。三年任满后才回朝廷任起居郎。
李邦彦意识到，要做尽天下官，就必须找靠山。经过悉心钻营，他和大宦官梁师成拉上了关系。对梁师成百般阿谀逢迎，哄得梁师成满心欢喜，举荐他才学出众，风姿俊美，接连提拔他为中书舍人、翰林学士承旨。宣和三年(1121)十一月，拜尚书右丞，一下子成了执政大臣。宣和五年(1123)二月又升为尚书左丞。
这年四月，李浦病死，父因子贵，这个目不识丁的银匠竟被追赠为龙图阁直学士，谥号宣简。
李邦彦居家守丧仅一年，宣和六年四月起复，再任尚书左丞，更进一步地与梁师成、蔡攸等相勾结，狼狈为奸。当年六月，李邦彦拜为少宰、中书侍郎，堂而皇之地成了宰相。
据说，李邦彦得以当上宰相，仅仅由于宋徽宗做了一个梦。
宋徽宗在禁苑艮岳的竹林中建了一座楼，想不起取什么名字好。这天夜里，他梦见一个穿着金紫官袍的人来对他说：“艮岳新楼何不取杜甫的诗意取名叫倚翠?”他问： “你是谁?”那人回答： “臣乃太平宰相。”醒来后，宋徽宗细细琢磨，倚翠之名果然既达意又雅致，妙不可言，但那个金紫之人又是谁呢?他诧异不已。此后几天，他就取名之事试探着问了几个人，都回答不出。可巧李邦彦来奏事，宋徽宗问： “苑中小楼，下有修竹，此楼取何名为好?”李邦彦想都没想，随口就说“倚翠”，宋徽宗忙问为何叫倚翠呢?李邦彦解释说取杜甫诗意，竟与梦中人所言完全一样! 宋徽宗惊喜万分，他本来就迷信道教神仙，这下子更坚信是找到了天赐的太平宰相，遂把李邦彦拜为少宰。
李邦彦身为宰相，除了对宋徽宗阿顺趋媚逢迎谄谀之外，就是继续地风花雪月，放浪形骸，对军国政事毫无建树，京城人称他为“浪子宰相”。
宣和七年(1125)十二月二十三日，宋徽宗迫于金兵南侵，慌忙禅位于宋钦宗，退居龙德宫。仓惶之际，他还忘不了封李邦彦为龙德宫使，兼领枢密院事，仍幻想着靠李邦彦带来太平。
靖康元年(1126)正月初三日，金兵打过黄河的消息传来，宋徽宗深夜出城南逃。初四日，京师戒严。初五日，李邦彦升为太宰。诰命刚刚宣布，太学生雷观等人就上书反对，认为李邦彦只知固宠养恩，毫无治国之术，当此危急关头更难当安邦重任。这时金兵已包围京城，满朝文武惶惶不可终日，乱成了一锅粥。李邦彦更是吓破了胆，顾不上做尽天下官了，抗章坚辞不就，被宋钦宗驳回。
如果说李邦彦当宰相毫无治国才术的话，那么他耍阴谋诡计破坏抗金却是颇有一套的。面对金兵的攻城，新任尚书左丞李纲、老将种师道等率领军民奋力抵御，李邦彦等人却一个劲地向宋钦宗吹冷风，主张割地赔款投降议和。
二月初一，宋军夜袭金营失败，李邦彦竟造谣说西北勤王兵全被金兵歼灭了，吓得宋钦宗赶紧罢种师道兵权，把李纲革职，委李邦彦求和。金使进城责问劫营之事，李邦彦竟奴颜婢膝地说： “用兵是李纲等人自作主张，与朝廷无干。”甚至还想绑缚李纲交给金使。消息传出，汴京百姓肺都气炸了。二月初五日，以陈东为首的太学生数百人到宣德门下伏阙上书，痛斥李邦彦、白时中、张邦昌等是国之蟊贼，要求罢免他们，恢复李纲、种师道的官职，坚持抗战。汴京百姓听说后，一传十，十传百，不期而集者有数十万之众，叫喊之声震天动地。群众为助声威，把宫门外放的登闻鼓拖到东华门外敲个不停，鼓面都打穿了。
正巧百官从东华门退朝出来，人们见李邦彦走在头里，一齐拥上前指着骂道： “李邦彦，你是浪子，岂能做得宰相!”大伙一边骂，一边拾起砖头瓦块向他猛砸。李邦彦吓得魂飞胆破，连滚带爬逃进朝堂，鞋子都掉了一只。到了晚上，才偷偷乘一顶妇人小轿，还在轿帘上搭一条黄裙子加以伪装，悄悄躲进了启圣院，不敢再出来，只是战战兢兢接连上疏要求致仕。遂罢宰相，以特进、观文殿大学士充太一宫使。
几天后，张邦昌陪康王赵构到金国求和，相位空虚，宋钦宗又据新任少宰吴敏之请，令李邦彦复任太宰。人们更加激愤，弹劾李邦彦的奏章像雪片一样飞进宫廷。宋钦宗见李邦彦实在名声太臭了，只得再将他罢相，出知邓州，又贬为提举亳州明道宫。
宋高宗建炎元年(1127)，李邦彦被追咎主和误国之罪，流放浔州(今广西桂平)安置。建炎四年(1130)，李邦彦在穷困潦倒中死去。
