1893年由于美国政府推行“白银购买法”，引起国内经济大恐慌，无数公司倒闭，万家工厂破产，美国铁路更是在劫难逃，有30家铁路公司宣布破产，另有数家难以为继。无数的债权人、股东及拥有公司债权的大众与各铁路公司的债务纠纷此起彼伏，法院连连接到上诉铁路公司的诉讼状，当时迫切需要权威人士来收拾残局，政府、企业界及一般民众都把希望寄托在了摩根身上。

摩根出面挽救铁路于危难之中，实行改组计划的“摩根化体制”也随之确立，其中不乏经济手段上的独到谋略。

第一，股票无红利。摩根派出以柯士达为主将的调查小组，对实行摩根化体制改组的铁路的财政状况进行详细深入的调查，推算出最低收入，以此为依据，做出了将股票置于无红利状态下的决定，实行负债负评价，利息的支付、股票的红利暂时搁置。如此做法减少了大量的利息、红利支出额。由于柯士达素以能用最少的钱赚回最大的利润而著称，民众基于对他的信任，股票无红利也安然接受了。

第二，费尽心思邀请乔治·贝克加盟铁路业改组。乔治·贝克是美国当时第一国家银行的总裁，第一国家银行在美国及世界都有很高的信誉。有了贝克的介入，给人以有强大的国家银行做财政后盾的错觉，对摩根全盘计划产生了良好的效果，其财政信誉大大提高。

第三，低价发行优先股。依照惯例，优先股是以高价发行的，摩根却反其道而行，以低价发行优先股。优先股减价发行，吸引了众多投资者，摩根为挽救濒于倒闭的铁路公司筹措到了大笔资金。

第四，收取高额“医疗费”。在改组手续费方面，摩根收取极高的契约费，其收费之高，是投资银行处理一般业务的公债、公司债及股票发行的手续费所无法比拟的。摩根把这叫做高额“医疗费”，通过昂贵的“医疗费”，使铁路尽快的“医治创伤”，起死回生。

运用“摩根化体制”，成功地改组了铁路业。据1900年统计，美国共有铁路223500公里，直属摩根的和受庇于摩根羽翼之下的铁路就有107300公里，占总数的48%，摩根也被企业界誉为“铁路大王”。

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