“垃圾债券”使人觉得声名狼藉，这一词指的是美国大多数中小公司发行的高利率、高风险的债券。发行这种债券的多是资金不够雄厚，信誉评价较低的公司。这就使人们对其可靠性和稳定性产生怀疑。美国社会上敢于在这种债券上投资的人少之又少，大家都认为在此种债券上投资一定要冒风险，就连大投资银行也都不冒此风险经营这种债券。这就使“垃圾债券”市场成为一个潜在的、有待开发的大市场。

在美国德雷克塞尔投资银行的高利率债券部主任迈克·米尔肯却独具慧眼，以别人做不到，我可以做到的精神搞起了“垃圾债券”的生意。他认为“垃圾债券”有利可图。迈克·米尔肯曾经在丹伯特利大学进修过数学，对数学具有深厚的功底，他对“垃圾债券”进行深入调查，精确计算，得出了正确的结论，将大投资银行不愿冒风险承包的这些债券推荐给他所在的德雷克塞尔银行，并指出承包这种债券的风险并不很大，不象其它人所想象的那样。他让德雷克塞尔银行大量承包垃圾债券，独家经营，使垃圾债券成为该银行经营有利的武器。

迈克·米尔肯在这一行上运用自己的金融知识和努力的工作，使“垃圾债券”大大的提高了信誉，人们初步认识到其可靠性，买此债券的人数大增，使原来门可罗雀的“垃圾债券”市场成为人们可信任的金融投资场所，贸易额激剧上升。“垃圾债券”的利率一般为14%左右，而美国财政部发行的长期国库券为10%左右，“垃圾债券”的利率比其高出4—5个百分点。在风险不大的情况下，人们的资金涌向了这里。如果有人想兼并某家公司或有巨额资金找不到投资场所，找到迈克·米尔肯就行了。但他的收费也相当高。“垃圾债券”市场的繁荣这要归功于迈克·米尔肯。迈克·米尔肯这个小小的银行高利率债券部的主任释放出了巨大的能量。他把70年代初不到20亿美元的“垃圾债券”用十几年的时间就发展成为超过2000亿美元的大市场。而在此之前欧洲债券市场上庞大的资金也不过如此而已。

迈克·米尔肯能创造如此奇迹的原因在于他发现了别人没有发现，或发现了而不敢冒险去开发潜在资金，用自己丰富的数学知识与金融知识对“垃圾债券”加以利用，使潜在的资金成为现时的资金，他无愧于“金融魔术师”的称号。

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